[파이낸셜뉴스] 이창용 한국은행 총재의 기자간담회 발언이 전임 총재들과 비교했을 때 금융시장에 더 큰 파급력을 가져온 것으로 나타났다. 명확하고 직설적인 커뮤니케이션 스타일을 가진 이 총재의 어조가 매파적(통화긴축 선호)인지, 비둘기파적(통화완화 선호)인지에 따라 채권시장이 크게 출렁인 것이다.

1일 한은에 따르면 유각준 서울대 교수와 조두연 성균관대 교수 연구팀은 ‘한국은행 총재의 통화정책 커뮤니케이션이 금융시장에 미치는 영향 분석:감성 분석을 중심으로’ 논문을 통해, 이성태·이주열 전 총재와 이창용 총재 재임기 기준금리 발표 직후 기자간담회 중 채권시장 변동성이 평상시보다 7~15배 커졌다고 분석했다. 과거에도 한은 금융통화위원회 의사록 분석은 있었지만, 한은 총재의 기자간담회 내용이 금융시장에 미친 영향을 연구한 것은 처음이다.

반면 김중수 전 총재 때는 변동성이 4.2배 수준에 그친 것으로 나타났다. 연구팀은 "금리 수준 자체보다는 한은의 경기 판단이나 향후 정책 기조를 둘러싼 시장 관심이 상대적으로 높았던 상황과 관련이 있을 것"이라고 설명했다.

특히 이주열 총재와 이창용 총재 재임 기간에는 기준금리 발표 직후보다 기자간담회 중의 변동성이 더 크게 나타나는 경향이 확인됐다. 이는 코로나19 팬데믹에 따른 완화적 통화정책(이주열 총재 재임기) 및 글로벌 인플레이션 대응을 위한 긴축 정책(이창용 총재 재임기)이 시행돼 기준 금리 수준 자체보다 중앙은행의 경기 판단 및 향후 정책 스탠스에 대한 시장의 관심이 상대적으로 높았기 때문이다.

아울러 이창용 총재의 경우 통화정책 어조가 채권 금리에 영향을 미치는 경향도 비교적 뚜렷한 것으로 나타났다. 김중수·이주열 전 총재 재임 시절 기자간담회 어조가 채권시장에 미친 영향이 통계적으로 유의미하지 않았다. 이성태 전 총재 때도 금융위기 등으로 변동성이 높았으나, 간담회 어조 자체의 영향력은 크지 않았던 것으로 분석됐다.

연구팀은 "이창용 총재의 경우 취임 직후부터 전임 총재들과 달리 통화정책방향 기자간담회에서 통화정책의 근거 및 향후 정책 방향 등에 대해 명확하고 직설적으로 표현했다는 평가를 받아왔다"며 "이에 시장이 이창용 총재의 기자간담회의 내용에 민감하게 반응하였을 수도 있다는 가능성을 의미한다"고 했다.

이어 "이번 연구는 한은의 역할이 단순히 기준금리 조정에 그치지 않고, 시장과의 소통을 통해 정책 효과를 극대화할 수 있음을 보여준다"며 "명확하고 일관된 소통은 불확실성을 줄이고 금융시장의 예측 가능성을 높여 정책 효과를 강화할 수 있다"고 강조했다.

다만 주식 및 외환시장의 경우 상대적으로 기자간담회에 따른 변동성이 확대되지 않았다. 연구진은 "기자간담회에서 제시되는 정보가 채권메이저 바카라사이트 굿모닝에 비해 주식메이저 바카라사이트 굿모닝이나 외환메이저 바카라사이트 굿모닝에 즉각적·직접적으로 반영되기 어려운 특성이 있거나, 해당 메이저 바카라사이트 굿모닝의 참가자들이 이미 사전에 내용을 상당 부분 예상하고 있었기 때문일 수 있다"고 했다.

한편 연구진은 △기준금리 발표 직후 40분 동안 △기자간담회 진행 중 △기자간담회 일주일 전 등 3가지 시점으로 나눠 메이저 바카라사이트 굿모닝 변동성을 비교했다. 분석 기간은 지난 2008년 8월부터 2023년 7월까지로, 이 기간 동안 통화정책 방향 회의 및 기자간담회는 총 154회 실시됐다.

eastcold@fnnews.com 김동찬 기자

※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜뉴스, 무단전재-재배포 금지