[파이낸셜뉴스] HD현대건설기계의 HD현대인프라코어 흡수합병 결정에 대해 신평업계가 의견 차이를 보이고 있다.

4일 신용평가업계에 따르면 HD현대건설기계의 HD현대인프라코어흡수합병에 대해 나이스신용평가는 '양사 신용도에 제한적 영향'이라는 의견을, 한국신용평가는 '긍정적'이라는 의견을 내놨다.

먼저 나이스신용평가는 3일 보고서에서 "양 사의 합병 후 기존 브랜드 유지는 합병 시너지 창출을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다"면서 "이로 인해 해외 시장에서 브랜드 인지도 측면의 시너지 효과가 분산되고 딜러 및 리테일향 프로모션 중복 등 판매 관리 효율성이 떨어질 수 있다"고 지적했다.

그러면서 "기존 브랜드 유지 정책이 중장기 합병 시너지 창출에 미치는 영향을 검토할 필요가 있다"고 덧붙였다. 이어 "자금소요가 발생하지 않는 합병 구조이지만 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따른 자금 유출 가능성이 상존하고 있다"고 지적했다.

한국신용평가는 4일 보고서에서 HD현대건설기계 신용도에 긍정적일 것이라고 진단했다. 채선영 한신평 연구원은 "사업안전성이 제고되고 운용효율화를 바탕으로 수익구조 개선과 우수한 재무구조 유지가 가능할 것으로 보이기 때문"이라며 이같이 설명했다.

또한 규모의 경제의 효과도 기대하는 점이라고 강조했다. 다만 " 이번 합병이 HD현대인프라코어 기발행 회사채 신용등급에 미치는 즉각적인 영향은 제한적"이라데 나신평과 의견을 같이 했다.

이어 "다만, 합병 이후 회사채 등에 대한 이관절차가 마무리되는 시점에 소멸법인(바카라사이트 기가현대인프라코어) 회사채 신용등급을 취소(Wit바카라사이트 기가rawal)하고, 이관되는 회사채에 대해서는 합병법인 신용도에 따라 신용등급을 재부여할 예정"이라고 전했다.

그러면서 "합병기일 이전까지 제반 절차의 원활한 진행 여부에 대해 모니터링 할 예정"이라며 "특히, 주식매수 청구권 행사 규모는 합병법인 재무구조의 변동요인이 될 수 있다"고 덧붙였다.

앞서 HD현대건설기계는 지난 1일 이사회에서 HD현대인프라코어를 흡수합병하기로 결정했다. 오는 9월 예정된 주주총회에서 이번 합병의 승인이 이루어지면 내년 1월 1일자로 합병이 실행된다. 같은해 1월 26일에 합병 신주가 상장된다. 합병 비율은 1대 0.1621707로, HD현대인프라코어(소멸회사) 보통주 1주당 HD현대건설기계(존속회사)의 보통주 0.162주를 배정하게 된다.

khj91@fnnews.com 김현정 기자

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