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[파이낸셜온라인 바카라] 신한투자증권은 28일 삼양식품에 대해 관세 우려보다는 수출 모멘텀이 반영될 시기라며 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 기존 125만원에서 140만원으로 상향 조정했다.
신한투자증권 조상훈 연구원은 "연초 이후 미국 관세 부과로 인한 실적 훼손 우려가 존재했으나, 높은 매출총이익률, 낮은 가격 민감도, 높은 브랜드 파워, 가격 인상 가능성 등을 고려했을 때 관세 여파가 전사의 실적 개선 흐름을 훼손시키기는 어렵다고 판단된다"고 말했다.
이어 조 연구원은 "단기적으로는 5월 말 밀양 2공장, 중장기적으로는 2027년 1월 말 중국 현지 공장 완공 후 외형 성장의 가속화가 기대된다"고 설명했다.
하반기에도 수익성 개선은 이어질 것이라는 분석이다. 신한투자증권은 하반기 삼양식품의 영업이익을 전년 동기 대비 59.6% 증가한 2793억원으로 전망했다.
조 연구원은 "상반기에 이어 온라인 바카라 판매량 증가, 지역 믹스 개선, 원가 부담 완화의 삼박자가 맞아떨어지고 생산능력 확장까지 더해지면서 수익성 개선이 기대된다"며 "특히 미국 주요 채널 입점률이 높아지는 가운데 다른 유통 채널 침투율도 높아질 것으로 예상된다"고 평가했다.
이어 조 연구원은 "현재의 밸류에이션은 다소 부담스러운 수준이나 해외 모멘텀 확대 구간의 초입으로 높은 성장성이 지속된다는 점에 주목해야 한다"고 덧붙였다.
hippo@fnnews.com 김찬미 기자
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